肛交 准备 中加基金固收周报︱计策空窗期，阛阓资金博弈加重
阛阓回首
上周A股主要指数涨跌不一，资金不合加大。
31个申万一级行业中，房地产(6.01%)、钢铁(4.65%)和买卖贸易(4.56%)居涨幅前三。
A股主要指数周涨跌幅(%)
贵寓着手：wind；统计区间：2024/10/28-2024/11/01
申万一级行业周涨跌幅(%)
贵寓着手：wind；统计区间：2024/10/28-2024/11/01
宏不雅数据分析
制造业PMI为50.1(环比+0.3pct)；非制造业为50.2(环比+0.2pct)。PMI时隔6个月重回盛衰线以上。坐蓐权谋行径预期指数较9月的52%回升2个百分点，主要反馈近期稳增长计策落地，企业预期好转。大中型企业和袖珍企业景气度延续分化态势，10月大/中型企业PMI较9月上行0.9/0.2个百分点至51.5%/49.4%，而袖珍企业PMI较9月下落1个百分点至47.5%，标明刻下计策传导到小企业仍需时日。制造业PMI分项中，新订单指数较9月边缘上行0.1个百分点至50%，其中医药、汽车、机电和电子开发等新兴行业制造业阛阓需求偏强，而木柴加工及产物、化学原料及成品、石油煤炭等传统行业需求仍偏弱。比较之下外需环比捏续走弱，新出口订单指数较9月的47.5%回落至47.3%，外需捏续受到欧洲经济景气度下行和西洋贸易保护计策影响。表里需增长动能有所调治。同期，10月BCI指数(长江商学院中国企业权谋情状指数)为48.1，高于9月的46.0，BCI销售和利润前瞻指数环比好转，企业融资环境指数大幅上行，标明金融条款在改善，这关于后续经济是一个积极的信号，不雅察PPI数据等能否同步上行。
10月好意思国非农职业新增仅1.2万东谈主，大幅低于阛阓预期的10万东谈主。8月非农从15.9万下修至7.8 万，9月非农从 25.4 万下修至 22.3万，所有下修 11.2万。但闲静率守护在 4.1%，工资增速从上个月的环比0.3%升至0.4%，也侧面印证好意思国经济基本面依旧有韧性。大幅修正的经济数据反馈了民主党在大选前尽量维稳，壮健金钱价钱的意图。也再度培育了11月降息的阛阓预期。
股市策略掂量
上周A股阛阓往复感情高位不绝回落。从基本面看，现在内需仍弱，计策预期方面从极高位置回落。从资金面看，北向数据照旧改为季度公布。其他方面新发基金及两融资金、ETF数据周环比小幅回落。
刻下阛阓波动率不绝下落，摇荡筑底行情捏续(增量资金仍有，阛阓虽在缩量但十够数仍大，举座感情仍然好于政事局会议之前)，在好意思国大选和国内要紧会议周边的计策空窗期，阛阓热门狼籍，筹码博弈重。往复25年成气度好转的中大盘作风和活跃资金鼓励的小盘作风相互拉扯，两种作风也先后出现增量资金枯竭的情况。行情进一步发展需要新的催化。后续看，在三季报仍偏弱，强预期弱实际的布景下，计策端因素格外要紧，本周好意思国大选和我国要紧会议将进行，现在阛阓关于好意思国贸易保护计策加码和我国计策发力卤莽(财政有空间)的预期较高，但需持重计策落地需要时辰，计策端阶段性恶果的出台可能会是一些往复预期资金收场的时辰点，但同期在较高阛阓感情下届时也可能带来阶段性契机。提倡刻下不雅察阛阓筑底情况和计策预期，保留一定仓位进行仓位回补和调仓。行业上，关于偏小心的红利类行业，短期提倡在低仓位基础上戒指加大树立比例(但仓位应低于要紧类)。红利不笃定性来自于经济基本面预期转好(包括经济基本面和长债利率相关计策)和自成分成智力弱化，阛阓重回摇荡是增配红利的时辰点，获得十足收益或熨平摇荡波动。但在弱实际强预期阛阓中，容易相对收益不及。提倡短期树立和化债、并购重组回购等主题相关的建筑地产链红利方向(偏短期波段行情，中永恒不雅察建筑和地产链企业金钱欠债表和现款流量表缔造情况决定是否能实在重估估值)、估值较低现款流壮健的动力公用、贵金属等行业。而关于要紧性较强的无数方向，以寻找低位、笃定性较好和感情面强势的为主。重心眷注A股科技(成为刻下阛阓干线，资金聚拢涌入后出现不合，但主题契机不停泄露，仍需寻找相对有基本面撑捏和后续催化概率大的方向，卤莽其高波动性)、顺周期弹性方向(阛阓炒作重心逐渐由化债向回购、并购重组转念，受益计策预期，弹性足，持重计策落地后的短期收场看成)、先进制造和医药(寻找景气拐点周边的方向、不雅察特朗普往复是否会带来超跌契机)相关方向。
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